В альтернативном 1985 году мир замер на пороге ядерной войны. Супергерои, когда-то служившие стране, теперь либо в отставке, либо вне закона. Убийство стареющего Комедианта, бывшего члена команды "Хранители", кажется полиции рядовым преступлением. Но для его бывшего коллеги Роршаха, фанатичного борца в белой маске, это сигнал. Он уверен, что началась охота на их старую гвардию.
Роршах находит других Хранителей, чтобы предупредить их. Дэниел Драйберг, он же Ночная Сова Второй, живет тихой жизнью, но скучает по прошлому. Лори Юпитер, шелковый призрак, состоит в отношениях с самым могущественным существом на планете — доктором Манхэттеном, чьи холодная логика и отстраненность от человечества грозят разрушить их связь. Расследование выводит Роршаха на миллиардера Эдриана Вейдта, гениального промышленника и бывшего героя Озимандии.
Пока Роршах копает глубже, раскрывая мрачные тайны их общего прошлого, напряжение между сверхдержавами достигает пика. Доктор Манхэттен, ключевое оружие Америки, становится мишенью для дискредитации и покидает Землю. Мир остаётся без своего главного защитника на грани катастрофы. Всё ведет к Эдриану Вейдту, который раскрывает свой истинный план — чудовищную, но гениальную провокацию, призванную объединить человечество перед лицом общего "врага".
Герои оказываются перед невозможным выбором. Принять ли эту кровавую ложь ради спасения миллиардов или раскрыть правду и обречь мир на взаимное уничтожение. Роршах отказывается идти на сделку, считая её величайшим предательством. В финале каждый платит свою цену за хрупкий мир, а команда Хранителей распадается навсегда, оставив после себя лишь горькое знание о том, что иногда зло — это не монстр, а спокойный расчет.
